精品葡萄酒投资市场：波尔多葡萄酒和意大利葡萄酒的走势不同

葡萄酒投资者正在寻找回报良好的葡萄酒，但他们该到哪里去找呢?

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对葡萄酒行业来说，投资葡萄酒既是一件好事，也是一件坏事；一方面，它为一些生产商创造了财富，同时也使许多葡萄酒超出了普通葡萄酒爱好者的承受能力。

但对于葡萄酒的传奇产区之一来说，我们是否已经达到了“投资高峰”?

过去几年，葡萄酒的投资回报率一直非常惊人，在勃艮第和香槟等顶级产区提供的丰厚回报的刺激下，越来越多的投资顾问转向了这种液体黄金。

波尔多葡萄酒一直都是投资者的回报来源之一，尤其是在本世纪初，当时中国的收藏家和葡萄酒爱好者把钱砸在任何标有“Premier Cru Classé”字样的葡萄酒上。但波尔多葡萄酒已经达到顶峰了吗?如果是这样的话，渴求回报的收藏家们下一步会把目光投向哪里?

基于Wine-Searcher 数据库，我们建议是向东看。

作为研究世界上最昂贵葡萄酒系列的一部分，我们梳理数据库，寻找价格的走势。今年，波尔多葡萄酒和意大利葡萄酒(尤其是托斯卡纳葡萄酒和皮埃蒙特葡萄酒)的走势截然不同。

传统上波尔多一直是葡萄酒的标准，经常从评论家那里获得最大的评价。事实上，许多葡萄酒专业人士对什么是好酒的整个概念都是建立在波尔多顶级葡萄酒上的。

相比之下，意大利拥有悠久的历史和传统，但在投资类葡萄酒的价格水平上，意大利从未有过相当大的竞争力。或者说，很多人都这么认为。如果查看一下波尔多顶级葡萄酒和最昂贵的意大利葡萄酒的价格，就会发现，意大利最近在价格上的增长最快。

在波尔多顶级葡萄酒如履薄冰之时，意大利的葡萄酒却在飞速发展，在过去5年里不断超越法国同行。是的，波尔多葡萄酒大多数情况下起价较高，但意大利顶级葡萄酒的价格正悄悄逼近它们的梅多克竞争对手。

为了比较这两个产区葡萄酒，我们选择了波尔多最昂贵的10款葡萄酒。我们排除了最昂贵的Liber Pater，因为它的下一个年份的定价将可能将其剔除这个列表，但我们考察了五大一级葡萄酒，顶级的波美侯、圣爱美浓葡萄酒和最贵的白葡萄酒。

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在过去的12个月里，这10种葡萄酒的平均涨幅仅为0.97%。同期表现最好的是Petrus(上涨4.3%)；Le Pin(上涨2.56%)和Margaux(上涨2.11%)。表现最差的是拉菲(下跌3.33%)、奥比昂(下跌0.77%)和白马(上涨0.44%)。

回顾2014年的价格，略好一些。总体而言，这些葡萄酒的平均价格上涨了2.48%(低于通货膨胀率)，其中Le Pin上涨了23.66%，Petrus上涨了11%，木桐(Mouton)上涨了5.78%。拉菲和欧颂的价格分别下跌14.68%和10%。其余的价格在上涨3.13%(玛歌)和下跌1.78%之间摇摆。

意大利的情况则大不相同。过去12个月，只有两款葡萄酒的价格下跌，而其他葡萄酒则实现了健康增长。

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总体而言，意大利前10名的价格平均增长了7.77%，这是一系列稳步增长中的最新一个。这得益于一些大幅上涨，比如Soldera Brunello Riserva，该价格较2018年500美元的平均价格上涨40.6%。Mascarello的销量增长了10.95%，而Gaja Sori Tildin的销量增长了8.05%。价格下跌的两款葡萄酒分别是Bibi Graetz Testamatta(下跌4.87%)和Sodlera Brunello(回升1.4%)。

在过去的五年里，这种对比再明显不过了。排名前十的葡萄酒平均增值44.21%，主要由三种葡萄酒推动。Conterno Monfortino从2014年的均价633美元跃升了92%，而Mascarello的艺术家cuvee从2014年的均价141美元飙升了237.5%，Soldera Riserva从495美元涨到了703美元，上涨了52%。这些结果使得 Vietti42.95%增幅的出色表现相形见绌，但仍然令人印象深刻。

意大利酒单上唯一降价的葡萄酒是 Graetz Testamatta (下跌22%)和Biondi Santi(下跌2.7%)。

价格历史的证据表明这一趋势——波尔多对于收藏家来说可能已经到达了一个停滞点，但是意大利葡萄酒似乎正在快速增长。

此外很明显，吸引大买家的葡萄酒大多是传统的意大利风格，而不仅仅是模仿波尔多风格的葡萄酒。事实上，只有两个超级托斯卡纳出现在名单上，而这些葡萄酒被设计成意大利版的波尔多葡萄酒，这表明收藏家们的兴趣不仅仅是波尔多的复制品，而是意大利的传统口味。