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葡萄酒已成投资获利工具

2016-11-14 09:54:33 来源：联合早报

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投资葡萄酒近年来在本地蔚成风气。根据新旧世界葡萄酒业者透露，投资者从葡萄酒迷到完全不喝葡萄酒者都有。哪些葡萄酒值得投资？什么因素影响葡萄酒价格？

10年前，本地杨姓商人买了3箱共36瓶的法国波尔多(Bordeaux)葡萄酒，总值1万4000元。10年后这些酒总值已飙升到近10万元。

法国波尔多区一级特等酒庄限量出产的美酒，有如稀世珍酿，价格逐年上涨，葡萄酒迷为确保能喝得到，预早购买备藏。可是，这几年名牌佳酿价格飙升，有利可图，出现了纯粹把葡萄酒当投资的族群。

何况，根据受访的新旧世界葡萄酒商及经纪公司提供的资料显示，这些具有投资价值的葡萄酒，长期回报率可高达双位数增长，所承受的价格波动与风险比股票来得低，因此，吸引本地不少葡萄酒迷，甚至非酒迷进场，投资人数已有好千人。

谁在买卖葡萄酒？

亚太区随着新富阶层兴起，法国波尔多一级特等酒庄佳酿的投资风潮，始于1995年。鉴于对“黄金液”的需求远远超过供应，加上欧洲葡萄酒收藏家在主要葡萄酒拍卖行拍卖佳酿，价格炒高，1995年以后酒价增幅相当惊人。最早是泰国买家进场，后来台湾、新加坡、香港和中国大陆买家陆续进场。

本地专事法国顶级佳酿买卖的公司约有6家，澳洲顶级佳酿买卖的公司约有4家。进行葡萄酒买卖活动的客户来自各行各业，主要是专业人士，有数千人。

法国佳酿投资者专业人士居多

来自法国的“康德葡萄酒商”(www.corndale.com)创办人及董事埃尔韦·艾蒙(Herve Aymond)受访时透露，10年前公司的本地客户只有约百名投资总额70万元，今年已有2000名，投资总额超过2000万元，占了波尔多一级特等酒庄佳酿的2％到4％。该族群主要是医生、律师、商人、银行家等专业人士。

从银行界转向葡萄酒交易的艾蒙说，5年前人们购买顶级佳酿是为了收藏，也是社会身份的象征，这两三年开始出现纯粹为葡萄酒投资价值而进场的客户，这是新趋势。

葡萄酒的投资潜力也引起法国银行Societe Generale的兴趣，3年前也推出“终级葡萄酒投资项目”的信托基金。

澳洲佳酿投资者20%不喝葡萄酒

旧世界葡萄酒以法国波尔多挂帅，新世界的澳洲葡萄酒也出现顶级佳酿投资风潮。

“澳洲葡萄酒价格指数”(www.australianwineindex.com)是2003年在本地成立的澳洲顶级佳酿经纪公司，在悉尼、香港和上海设有分公司。该公司董事贾斯廷·亚历山大(Justin Alexandra)受访时透露，本地至今已有1100名来自各行各业的客户，每名投资额从最低的5000元到100多万元，2005年总投资额达3000万元。

亚历山大也透露，客户当中有20％完全不喝葡萄酒，纯粹看中葡萄酒的投资价值，30％偶尔会喝酒，50％是葡萄酒迷。新加坡与香港现在是澳洲顶级佳酿的主要市场。

投资葡萄酒成风气

酒价比股价稳定

具投资价值的葡萄酒，长期回报率高达双位数，而据业者透露，它所承受的价格波动与风险比股票来得低。

回报率好坏看年份

作任何投资，最重要的是长期回报率要高，因此投资葡萄酒也不例外，业者建议投资“蓝筹酒”(Blue Chips Wine)最稳当。法国酒的“蓝筹酒”指的是波尔多一级特等酒庄首10大及首25大名牌的最佳年份，过去20年的回报率每年平均增长15％到25％。

艾蒙举“贝特鲁酒庄”(Chateau Petrus)1982年份为例，1997年亚洲金融风暴期间每瓶售价1700元，现为5550元。1961年份的从当初每瓶1500元，涨至目前的2万元。

他分析说，这是因为“黄金玉液”限量生产，加上需求远超过供应量，酒价才会逐年上扬。他说：“法国波尔多一级特等酒庄的酒价经历第二次世界大战、亚洲金融风暴等动荡局势，价格依然屹立不倒。首10大名牌的风险接近零，价格维持在每瓶1万元。”

投资顶级佳酿必须挑选最佳年份(vintage)，选错年份，就要付出代价。艾蒙举例，波尔多“最没作为”的是1997年份，该年生产的葡萄酒每瓶售价200元，目前价格不上也不下。

他强调，比起股票，波尔多酒价格波动不大。因为波尔多酒的价格控制在酿酒商、酒商和协商者手上，也因收藏家与投资者多，没人能垄断市场，此外，酒市也不会在一夜间崩溃。

帕克评分影响酒价

澳洲酒的情况也一样。亚历山大说：“在房地产界，最关键是地点、地点、地点。在葡萄酒界，最关键是年份、年份、年份。”

根据澳洲最主要的葡萄酒拍卖行Langton顶级佳酿价格指数，过去10年澳洲首28大蓝筹酒（希拉酒Shiraz当王），每年平均回报率是10％到12％，比股票与房地产表现还好。亚历山大认为，未来的酒价还有上扬空间。

他举自己公司达成的交易为例，有55年历史，公司向来表现良好的Penfolds Grange 1998年份，在2003年初次发售价为每瓶410元，2006年售价为703元，涨幅达71%。

葡萄酒除了讲究酿酒商的名牌与年份，一些个别牌子的价格几乎操纵在美国权威品酒家与作家罗伯特·帕克(Robert Parker)手上。凡他品尝过的美酒，不管是法国酒还是澳洲酒，被打上高分后，酒价一夜之间飙升，尤其是一些名不见经传，极度限量生产，却又有忠实拥护者的佳酿（称为cult wine）。

亚历山大举1999年份Three Rivers的希拉酒为例，2004年初次发售价为每瓶76元，获帕克评上98分后，2006年售价为1005元，涨幅达1300％。

艾蒙也同意，凡是经帕克评过的美酒，价格上扬40％到80％，问题是，酒商越来越难拿到酒。他假设帕克退休之后，酒界再也无人能超越他的威望与影响力，因此，他评过的“满分波尔多酒”将成为人们心目中最渴望，也是最昂贵的黄金液。

以期货方式运作

在葡萄酒期货价方面，波尔多酒的运作方式与澳洲酒略有不同。

艾蒙鼓励投资者尽早以en primeur方式购买波尔多酒，意思是：买家两年前先购买，需等两年才运货。波尔多的酿酒商在收成半年后，在葡萄酒处于陈年期时，会先卖出70％的酒，方便资金流通。当酒酿成后，酿酒商会请来世界知名品酒家及酒商等为该酒正式定市价。虽然一些顶尖酒的预定价居高，但一般上还是比市价来得低，并确保买得到。

亚历山大认为，澳洲酒推出价比较固定，不过，经典老牌如Penfolds也开始以波尔多酒的en primeur方式，鼓励投资者尽早购买。

酒价炒高后喝不起也卖不掉

一些酒商认为，这样“炒酒”不能打包票。爱酒人也满腹牢骚，顶级佳酿越来越贵越喝不起。

澳洲酒商“稀珍陈年葡萄酒屋”负责人郭连财说，他鼓励收藏，而不是以投资的角度来买葡萄酒，因为酒价已高居不下，买家不易找，除非有很好的投资酒单，不然可能不易脱手，投资人还要妥善储藏佳酿使酒质不变。

对此，艾蒙与亚历山大认为，除了分别向客户抽佣交易价的10％和5％，也会向客户提供佳酿的储藏方案，每月每瓶酒储藏价是2元到3元，并协助顾客寻找买家。

对任何进场者来说，上述两名业者表示，5000元是最低进场价，5万元才能投资顶级酒，需要100万元的投资额才能具备完整的酒单。

酒商推荐酒单

贾斯廷·亚历山大推荐澳洲酒酒单

Penfolds Grange Shiraz 2001（帕克评95分）

Clarendon Hills Astralis Shiraz 2005

Rolf Binder Hanisch Shiraz 2003（帕克评97分）

Torbreck Run Rig Shiraz Viognier 2002